華福證券本周觀(guān)點(diǎn)：

春節消費復蘇加強銷(xiāo)量信心，再次強調三大有利因素共同驅動(dòng)全年新能車(chē)銷(xiāo)量預期轉暖；特斯拉財報印證量增對產(chǎn)業(yè)鏈重要性。①特斯拉財報出爐，印證量增對產(chǎn)業(yè)鏈重要性：特斯拉Q4交付40.5萬(wàn)輛車(chē)（環(huán)比+18％），均價(jià)5.14萬(wàn)美元（環(huán)-0.2萬(wàn)美元，國內10.24降價(jià)約1-4萬(wàn)人民幣），不含積分單車(chē)毛利1.25萬(wàn)美元（環(huán)-0.19萬(wàn)美元），不含積分單車(chē)營(yíng)業(yè)利潤0.86萬(wàn)美元（環(huán)-0.14萬(wàn)美元），體現期間費用也有所下降。②三大壓制銷(xiāo)量預期因素邊際好轉：1）消費復蘇：乘聯(lián)會(huì )預計23年1月零售量36萬(wàn)輛（同+1％），滲透率26.5％，數據整體略好于預期。2）補貼退坡及降價(jià)促銷(xiāo)：1月29日，上海延續新能源車(chē)置換補貼，23年6月底前財政補貼額度1萬(wàn)元/輛。3）材料價(jià)格：碳酸鋰以及中游電池材料大多確定性降價(jià)，為電池-整車(chē)降本打開(kāi)空間，新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)重新步入“價(jià)跌量升”產(chǎn)業(yè)格局中。

長(cháng)城證券本周觀(guān)點(diǎn)：

1月上半月車(chē)市整體走弱，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比下滑：1）1月上半月車(chē)市整體表現不佳。乘聯(lián)會(huì )數據顯示，1月上半月（1月1日-1月15日），全國乘用車(chē)實(shí)現批發(fā)銷(xiāo)量65.9萬(wàn)輛，同比去年-20％，較上月同期-11％，實(shí)現零售銷(xiāo)量71.9萬(wàn)輛，同比去年-21％，較上月同期-11％；1月第2周（1月9日-1月15日），乘用車(chē)實(shí)現批發(fā)銷(xiāo)量32.9萬(wàn)輛，同比去年-18％，環(huán)比上周+14％，實(shí)現零售銷(xiāo)量36.2萬(wàn)輛，同比去年-18％，環(huán)比上周+16％。1月以來(lái)，車(chē)市整體表現不佳，主因為車(chē)市消費需求提前透支（2022年12月底燃油車(chē)購置稅到期&；新能源國補退出）。我們認為，受需求提前透支&；春節假期影響，1月車(chē)市將處于全年較低點(diǎn)，隨著(zhù)春節后復工推進(jìn)&；疫后經(jīng)濟修復，2月后車(chē)市將有所回暖，有望實(shí)現開(kāi)門(mén)紅。

宏觀(guān)事件

（1）我國新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)連續8年全球第一

消費日報引用人民日報為信源報道稱(chēng)，中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )統計顯示，2022年我國新能源汽車(chē)持續爆發(fā)式增長(cháng)，產(chǎn)銷(xiāo)分別完成705.8萬(wàn)輛和688.7萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)96.9％和93.4％，連續8年保持全球第一。去年我國新能源汽車(chē)全年銷(xiāo)售688.7萬(wàn)輛，市場(chǎng)占有率提升至25.6％，高于上年12.1個(gè)百分點(diǎn)，全球銷(xiāo)量占比超過(guò)60％。其中，純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量536.5萬(wàn)輛，同比增長(cháng)81.6％；插電式混動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量151.8萬(wàn)輛，同比增長(cháng)1.5倍。2022年，自主品牌新能源乘用車(chē)國內市場(chǎng)銷(xiāo)售占比達到79.9％，同比提升5.4個(gè)百分點(diǎn)；新能源汽車(chē)出口67.9萬(wàn)輛，同比增長(cháng)1.2倍。工信部有關(guān)負責人表示，當前我國新能源汽車(chē)已進(jìn)入全面市場(chǎng)化拓展期，預計今年仍將保持較快增長(cháng)態(tài)勢。

（2）助力新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 政策再出新

城市金融報消息，國家鐵路局、工業(yè)和信息化部、中國國家鐵路集團有限公司近日聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持新能源商品汽車(chē)鐵路運輸服務(wù)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）。其中明確，積極鼓勵開(kāi)展新能源商品汽車(chē)鐵路運輸業(yè)務(wù)。國家鐵路局運輸監管司司長(cháng)王忠剛表示，發(fā)展新能源汽車(chē)是我國從汽車(chē)大國邁向汽車(chē)強國的必由之路，是應對氣候變化、推動(dòng)綠色發(fā)展的戰略舉措。2021年，我國新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量均超過(guò)350萬(wàn)輛，其中整車(chē)出口達50萬(wàn)輛，已成為全球新能源汽車(chē)整車(chē)出口最多的國家。新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量和出口量激增，對鐵路運輸提出了迫切要求?！兑庖?jiàn)》的出臺，將有效服務(wù)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)綜合交通運輸體系作用和鐵路運輸綠色低碳優(yōu)勢的充分發(fā)揮，服務(wù)構建新發(fā)展格局。

（3）“全力拼經(jīng)濟”！長(cháng)三角多地駛入新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)建設“快車(chē)道”

21世紀經(jīng)濟報道消息，兔年伊始，在“全力拼經(jīng)濟”背景下，長(cháng)三角多地輪番登場(chǎng)，紛紛“祭出大招”，發(fā)力新能源產(chǎn)業(yè)集群。1月28日，常州召開(kāi)“新能源之都”建設推進(jìn)大會(huì )。會(huì )上正式出臺《常州市推進(jìn)新能源之都建設政策措施》，圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展、技術(shù)創(chuàng )新、推廣應用、生態(tài)營(yíng)造四個(gè)方面，制定10條重磅政策。1月29日，浙江省發(fā)改委、省經(jīng)信廳、省科技廳聯(lián)合發(fā)布《浙江省加快新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》，力爭到2025年，新能源汽車(chē)年產(chǎn)量超120萬(wàn)輛，占全省汽車(chē)生產(chǎn)總量比重超過(guò)60％，新能源汽車(chē)產(chǎn)量占全國比重10％左右。上海社會(huì )科學(xué)院經(jīng)濟所助理研究員劉朝煜表示，長(cháng)三角多地此時(shí)出臺新能源政策恰逢其時(shí)，一方面是為了加固新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈安全，扶持重點(diǎn)技術(shù)突破；另一方面，在傳統產(chǎn)業(yè)升級背景下，發(fā)力新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)對于帶動(dòng)傳統產(chǎn)業(yè)的升級變遷也有著(zhù)很強的助力作用。

行業(yè)新聞

（1）2025年國內增程式電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量有望突破50萬(wàn)輛

中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )近日聯(lián)合相關(guān)單位編寫(xiě)并發(fā)布《中國增程式電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，提出伴隨著(zhù)新能源汽車(chē)發(fā)展和增程式技術(shù)路線(xiàn)的優(yōu)勢逐漸顯現，越來(lái)越多的國內車(chē)企開(kāi)始布局增程式產(chǎn)品。2022年國內增程式電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量進(jìn)一步提升。預計到2025年，增程式電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量有望突破50萬(wàn)輛。報告認為，新能源汽車(chē)技術(shù)路線(xiàn)的多元化是必然趨勢，未來(lái)一段時(shí)間，增程式電動(dòng)、純電動(dòng)、插電式混合動(dòng)力等技術(shù)將長(cháng)期并存。中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )常務(wù)副會(huì )長(cháng)付炳鋒說(shuō)，增程式電動(dòng)汽車(chē)作為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化過(guò)程中的重要產(chǎn)品，可以較好平衡純電驅動(dòng)和補能體驗，減少消費者在使用過(guò)程中的里程焦慮和充電焦慮。

（2）報告：美國電動(dòng)汽車(chē)車(chē)主 在冬天比其他國家省最多的錢(qián)

快科技消息，UpShift公司近日發(fā)起了一項研究，比較電動(dòng)汽車(chē)和燃油車(chē)在冬季的運行成本。該研究是把每個(gè)國家/地區，最受歡迎的電動(dòng)車(chē)和燃油車(chē)進(jìn)行使用成本對比。研究發(fā)現，與其他國家/地區相比，美國電動(dòng)車(chē)車(chē)主實(shí)際上節省了最多的錢(qián)，這一定程度上是因為較低的電力成本。具體來(lái)看，美國電動(dòng)車(chē)車(chē)主冬季平均每月充電成本78.95美元（約合人民幣533元），作為對比，燃油車(chē)的加油費用為每月272.79美元（約合人民幣1842元）。這也就意味著(zhù)，美國電動(dòng)汽車(chē)車(chē)主，僅通過(guò)駕駛電動(dòng)汽車(chē)就可以在整個(gè)冬季節省下193.84美元。

（3）韓國新能源汽車(chē)去年銷(xiāo)售近百萬(wàn)輛 氫能源汽車(chē)本土銷(xiāo)量首次破萬(wàn)

TechWeb引用外部信源報道稱(chēng)，在發(fā)展電動(dòng)汽車(chē)、氫燃料電池汽車(chē)等新能源汽車(chē)的浪潮中，韓國的現代、起亞等品牌也在大力投資，他們在新能源汽車(chē)方面也已有很大的進(jìn)展，銷(xiāo)量已比較可觀(guān)。從韓國方面公布的數據來(lái)看，去年新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量已接近百萬(wàn)輛，其中在本土銷(xiāo)售44萬(wàn)輛，同比增長(cháng)26.8％并創(chuàng )下新高；出口55.4萬(wàn)輛，同比增長(cháng)36.8％。在本土銷(xiāo)售的44萬(wàn)輛新能源汽車(chē)中，15.7萬(wàn)輛是純電動(dòng)汽車(chē)，同比增長(cháng)62.6％；混合動(dòng)力汽車(chē)約26萬(wàn)輛，同比增長(cháng)16.8％；氫能源汽車(chē)的銷(xiāo)量首次超過(guò)10000輛，同比增長(cháng)19.5％。另外從韓國方面公布的數據來(lái)看，去年韓國汽車(chē)廠(chǎng)商在本土共生產(chǎn)375.7萬(wàn)輛汽車(chē)，新能源汽車(chē)生產(chǎn)99.4萬(wàn)輛，在全部產(chǎn)量中所占的比例超過(guò)了26％，意味著(zhù)平均每生產(chǎn)4輛汽車(chē)，就有一輛是新能源汽車(chē)。

公司動(dòng)態(tài)

（1）拿下全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)冠，比亞迪預計2022年盈利超160億元

日前，比亞迪發(fā)布2022年度業(yè)績(jì)預告，預計公司全年營(yíng)業(yè)收入突破4200億元，實(shí)現歸母凈利潤160億~170億元，同比增長(cháng)425.42％~458.26％；預計扣非后凈利潤為151億~163億元，而2021年同期僅有12.55億元，同比增長(cháng)超10倍。對于業(yè)績(jì)增長(cháng)的原因，比亞迪解釋稱(chēng)：新能源汽車(chē)行業(yè)持續爆發(fā)式增長(cháng)，公司作為新能源汽車(chē)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，克服復雜嚴峻的外部環(huán)境及諸多超預期因素沖擊，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比實(shí)現強勁增長(cháng)，勇奪全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量第一，推動(dòng)盈利大幅改善，并有效緩解上游原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力。

（2）吉利汽車(chē)：今年新能源銷(xiāo)量目標超60萬(wàn)輛，實(shí)現“三個(gè)翻番增長(cháng)”

新京報消息，吉利汽車(chē)集團CEO淦家閱1月28日在新春寄語(yǔ)中表示，2023年吉利汽車(chē)集團銷(xiāo)量總目標為165萬(wàn)輛，實(shí)現新能源產(chǎn)品的三個(gè)翻番增長(cháng)：新能源整體銷(xiāo)量翻番增長(cháng)，超過(guò)60萬(wàn)輛；雷神混動(dòng)銷(xiāo)量翻番增長(cháng)；極氪銷(xiāo)量翻番增長(cháng)。同時(shí)，在新春寄語(yǔ)中，淦家閱在談及目前汽車(chē)行業(yè)的技術(shù)創(chuàng )新時(shí)表示，汽車(chē)行業(yè)的終極制勝因素一定是科技?！坝部萍紕?chuàng )新”是一個(gè)長(cháng)周期工程，需要足夠的堅持和沉淀。數據顯示，2022年，吉利汽車(chē)集團銷(xiāo)量超143萬(wàn)輛，同比增長(cháng)約8％。

（3）本田成立汽車(chē)電動(dòng)化新部門(mén)，全球業(yè)務(wù)整合為三大區域

IT之家消息，本田汽車(chē)近日表示將成立新部門(mén)，以加強和加快其電氣化業(yè)務(wù)，作為其組織結構改革的一部分。此次改組是本田在快速增長(cháng)的全電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)上努力追趕的一部分，日本汽車(chē)制造商一直面臨著(zhù)在電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)落后于競爭對手的風(fēng)險。本田在一份聲明中表示，在4月1日生效的變更中，新部門(mén)將鞏固該公司的電氣化戰略以及汽車(chē)、摩托車(chē)和發(fā)電機等電力產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。本田還表示，將把目前的六個(gè)地區業(yè)務(wù)合并為三個(gè)區域，包括北美、中國和日本、亞洲其他地區和歐洲。一位發(fā)言人在簡(jiǎn)報中表示，本田預計將在北美和中國推出中型到大型汽車(chē)陣容，而在其他地區則是小型到中型汽車(chē)陣容。

（4）大眾CFO：2026年實(shí)現電動(dòng)汽車(chē)豐厚回報

蓋世汽車(chē)引用外部信源報道稱(chēng)，大眾集團預計在軟件和電動(dòng)汽車(chē)新技術(shù)方面的投資將在未來(lái)兩到三年內達到峰值，而該公司的目標是，在投資到達頂峰之后，電動(dòng)汽車(chē)車(chē)型將帶來(lái)豐厚的回報。大眾集團首席財務(wù)官Arno Antlitz在接受《南德日報》（Sueddeutsche Zeitung）采訪(fǎng)時(shí)表示，到2026年，大眾集團將“幾乎不會(huì )”再投資傳統內燃機技術(shù)。Antlitz 表示：“屆時(shí)，雙重投資的負擔將逐漸緩解，我們希望從電動(dòng)出行中獲得巨大收益?！贝蟊娬谕苿?dòng)業(yè)內最大規模的電動(dòng)汽車(chē)和軟件攻勢，計劃到2026年投資約520億歐元（565億美元）。